WARRANTS

¿QUÉ SON LOS WARRANTS?

     Los warrants son valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas, son valores negociables en Bolsa y otorgan a su poseedor el derecho , pero no la obligación a comprar (call) o vender (put warrant) una cantidad determinada de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del warrant o a su vencimiento. Para adquirir ese derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, también llamado prima. La cotización de un warrant representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho. Un Warrant es, por tanto, un Contrato a Plazo, los warrant se incluyen dentro de la categoría de las opciones. El hecho de efectuar la transacción recibe el nombre de 'ejercer' el warrant.

     Podríamos explicar los warrants también como un derecho a Compra o Vender un activo financiero en un futuro a un precio fijado hoy. (ej. Acciones de Telefonica, BBVA, Indice IBEX35, Indide Nasqad, Euro-Dolar, etc). Los warrants tienen liquidez garantizada por el emisor.

ASPECTOS BÁSICOS DE LOS WARRANTS

• Subyactente: Es el activo de referencia, al que está referenciado el warrant. Este activo puede ser una acción, un índice bursátil, un tipo de cambio, un tipo de interés, precios de materias primas, cestas o combinaciones de varios de estos tipos de activos. Por consiguiente, podrá ser un activo subyacente del warrant cualquier activo cuyo precio varíe y esté reflejado en algún mercado. (Ej. Acciones Telefonica).

• Strike: Es el precio que pactamos de compra-venta (Ej. 13,00 €).

• Vencimiento: Es la fecha en la que acaba la vida del warrant: (Ej. 16/09/2005).

• Ratio. Indica la cantidad de subyancete que podemos compar-vender. (Ej. 1.00 , 1 accion de telefonica).

• Prima: Es el precio que cotiza el warrant, el que pagaremos por poder adquirirlo. (Ej. 0.30 €).

• Elasticidad: Es la perdida-ganancia que experimentará nuestro warrant con una subida de un 1% del subyancente. (ej. elasticidad: 10.00, ej. si la acción de telefonica sube un 1% nuestro warrant valdrá un 10% más, con lo que habremos ganado un 10%, caso contrario con la perdida de un 1% de la acción de telefonica habriamos perdido un 10%). La elasticidad no es una variable fija, sino que varia durante la vida del warrant.
• Apalancamiento: El apalancamiento indica el número de warrants que se pueden comprar con el importe del activo subyacente. Se calcula dividendo el precio del subyacente entre la prima del warrant ajustado por la paridad o ratio.
  
  
  Apalancamiento = (Psubyacente/Pwarrant)*Ratio

¿CÓMO INVERTIR EN WARRANTS?

Los warrants se compran y se venden en Bolsa como las acciones. Para comprar o vender un warrant sólo es necesario contactar con su intermediario financiero, que se encargará de posicionar su orden en el mercado.

     En el mercado hay disponibles cientos de warrants para su negociación, por lo que es importante seleccionar el warrant adecuado respecto al activo subyacente (de referencia antes citado) seleccionado. Los warrants no sólo se diferencian por sus precios, sino que su potencial de desarrollo y actuación es también muy diferente según sean sus periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio. 

     Iindicadores útiles para medir la elección de un warrant son la Delta y la elasticidad. Estos indicadores permiten comparar objetivamente, en un momento determinado, varios warrants emitidos sobre un mismo subyacente. Se puede obtener información de ellos a través de las páginas web de los emisores de warrants.

Antes de operar con warrants es recomendable:

• Conocer con detalle todas las características del warrant sobre el que se quiere invertir, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos.
• Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de referencia o subyacente sobre el que está emitido el valor.
• Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros. En función de sus necesidades, ellos nos orientarán sobre qué emisión comprar.

      Los warrant al ser titulos negociados, tambien están sujetos a comisiones, y tributan igual que una acción a la hora de plusvalias-minusvalias.

EJEMPLO EMPLEO DE WARRANTS

         

     Imaginemos que consideramos la posibilidad de que TELEFÓNICA suba en los próximos 6 meses. Actualmente la acción cotiza a 10 euros, por lo que para posicionarse al alza sobre el título tiene que pagar 10 euros y así, tendrá en cartera 1 acción de TELEFÓNICA. Sin embargo, en vez de comprar el título podemos adquirir un derecho a comprar el título (Warrant CALL de TEF con precio de ejercicio 10 euros) que le permita comprar TELEFÓNICA a 10 euros en 6 meses, la compra de ese derecho (Warrant) supone un desembolso mucho más reducido, 1 euro (la Prima del Warrant).

     Si pasados 6 meses TELEFÓNICA cotiza a 13 euros, el inversor en acciones habrá ganado 3 euros, lo que supone una rentabilidad del +30% [(13-10)/10]. A su vez el inversor en Warrants tendrá la posibilidad (que no la obligación) de comprar TELEFÓNICA a 10 euros cuando ésta cotiza a 13, es decir, comprar 3 euros más barata la acción. Teniendo en cuenta que el derecho (Warrant) le costó 1 euro la rentabilidad de la operación será del 200% [(3-1)/1].

     Imaginemos que en 6 meses TELEFÓNICA cotiza en 5 euros, el inversor en acciones pierde 5 euros por cada acción (las compró a 10 euros), mientras que el inversor en Warrants, simplemente no llevará a cabo su derecho, ya que no le interesa comprar la acción a 10 euros cuando ésta cotiza a 5 euros en Mercado, por lo que perderá su inversión de 1 euro (la Prima del Warrant).

ARTÍCULOS SOBRE WARRANTS

La revista de la Bolsa de Madrid ha venido cubriendo periódicamente la evolución de este instrumento financiero. En el hipervículo adjunto a continuación podemos ver las estadísticas e infromación actualizada de los warrants de la misma página de la Bolsa de Madrid.

http://www.bolsamadrid.es/esp/contenido.asp?menu=0&enlace=/esp/bolsamadrid/publicacion/publicacion.htm

Por último aquí os dejo también un vídeo sobre warrants para aprender mas detalladamente sobre ellos, son varios vídeos a los cuales se puede acceder desde esta dirección:

Bibliografía:    http://www.bolsamadrid.es/
                      http://www.labolsa.com
                      http://www.invertia.com
                      http://www.megabolsa.com
                      http://www.wikipedia.org