¿CÓMO PODEMOS NOSOTROS ENTENDER LOS FONDOS DE INVERSIÓN?
Definición
Este es un tema complejo de abordar pero del que seguro que hemos oído hablar en periódicos, en la televisión en las noticias o incluso en anuncios, así que emplearé un vocabulario no muy técnico para que nos sea de fácil comprensión.
Un Fondo de Inversión es un patrimonio que está formado por lo que aportan diversos inversores que reciben el nombre de partícipes, es administrado por una Sociedad especializada (la llamada "Sociedad Gestora") atendiendo a criterios establecidos en un documento que regula todo lo relacionado con el Fondo ("Reglamento de Gestión"), y del que los partícipes pueden retirarse siempre que quieran pidiendo el reembolso de sus participaciones. Es un instrumento de ahorro que permite al particular acceder al mercado financiero en las condiciones más favorables.
El patrimonio de los Fondos está dividido en participaciones que uno toma cuando ingresa dinero en el Fondo. Estos Fondos se invierten en activos financieros de Renta Fija o en valores cotizados de Renta Variable, en función de la política de inversión de cada uno de ellos. Los rendimientos de las inversiones de los Fondos se incorporan diariamente al valor de cada participación.
Los fondos de inversión tienen modalidades muy distintas, los FIM y los FIAMM, hay también fondos en divisas, hay fondos en renta variable o en acciones, hay fondos mixtos. En España hay más de 1.000 fondos de inversión en estos momentos, y en todo el mundo hay más de 30.000.
Funcionamiento de los fondos
Una vez elegido un fondo, se compran una serie de participaciones. Desde ese momento, la entidad mueve el dinero de acuerdo con las características de la forma en que hayamos contratado e informa al cliente mensualmente de sus movimientos y de la revalorización de las participaciones, que son las que van a dar la plusvalía al inversor. Además hay que tener en cuenta que:
1- Los fondos implican una serie de comisiones
2- En general vamos a tener una comisión de gestión y otra de contra reembolso. La comisión de gestión no se cobra en todos los fondos. En los FIAMM, que son los más sencillos de gestionar, no suele superar el 1 por ciento y se resta cada mes de la plusvalía. La rentabilidad que obtiene el que participa ya es neta. Para los fondos de renta variable, nos encontramos con una gestión más complicada, estas comisiones pueden llegar hasta el 1,5-2 por ciento.
3- La comisión de contra reembolso,en los fondos garantizados es una comisión que dura toda la vida de la inversión, y se sitúa alrededor del 3 por ciento de la plusvalía obtenida. En los fondos de renta variable suele haber una comisión de un 1 por ciento si se venden las participaciones antes de dos años, en caso contrario no suele haber comisión.
El ahorrador puede rescatar el dinero invertido en cualquier momento, pero debe tener en cuenta la posible carga de la entidad y la penalización fiscal.
.
TIPOS DE FONDOS DE INVERSION
Existen cinco tipos básicos de fondos dependiendo de la clase de inversiones que realicen. Los tipos básicos son:
1. Los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (en adelante FIAMM);
2. Los Fondos de Inversión Mobiliaria (en adelante FIM);
3. Los Fondos de Inversión Inmobiliaria (en adelante FII);
4. Los Fondtesoros;
5. Los Fondos de Titulización Hipotecaria.
Pero también existen otros tipos de fondos en el extranjero que debemos mencionar aunque no serán objeto de nuestro estudio ya que es algo muy concreto :
1. Los Fondos Paraguas y los Fondos de Fondos.
2. Los Hedge Funds
No debemos olvidar que es el objetivo de inversión lo que caracteriza mejor a un fondo. El objetivo de un fondo resume que rentabilidad o riesgo o la mayor proporción de uno que de otro desea correr su gestor.
A- FIAMM
Los FIAMM se caracterizan por invertir su cartera en valores del mercado monetario (corto plazo) autorizados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores y admitidos a negociación en el Mercado Secundario. En cualquier caso, se trata de valores de renta fija con una vida máxima de 18 meses. Además, los FIAMM han de cumplir con unos requisitos de inversión establecidos por el legislador.
B- FIM
Los Fondos de Inversión Mobiliarios no están sujetos a las restricciones características de los FIAMM. Invierten en gran cantidad de activos distintos lo que nos lleva a crear varios subgrupos dentro de los mismos:
1. Renta fija, cuando inviertan en renta fija el 100% de su cartera, siendo su rentabilidad y su volatilidad, es decir, su riesgo, superior a la de los FIAMM.
2. Renta fija mixta, cuando inviertan en renta fija entre un 75% y un 100% de su cartera, el resto se invierte en activos con mayor riesgo.
3. Renta variable mixta, cuando inviertan en renta fija entre un 30% y un 75% de su cartera. Al igual que el grupo anterior, pero en una mayor proporción, invierten el resto de su cartera en activos de mayor riesgo.
4. Renta variable, cuando inviertan en renta fija menos de un 30%, su volatilidad o riesgo es, por lo general, la más alta. Es importante destacar que se crean nuevos subgrupos internacionales cuando las carteras se invierten en los mismos activos y en las proporciones establecidas, pero en valores extranjeros.
C- FONDOS DE INVERSION INMOBILIARIA
La característica que diferencia a estos fondos de reciente creación es que las gestoras invierten su patrimonio en la compra de bienes inmuebles (viviendas, locales comerciales, oficinas y aparcamientos) que posteriormente alquilan. Transcurridos cuatro años la gestora puede proceder a su venta.
En estos fondos son las sociedades de tasación las encargadas de realizar la valoración de las inversiones de la gestora. Estas tasaciones se realizarán una vez al año, y en el momento de su compra y de su venta.
D- FONDTESOROS
Estos fondos se caracterizan por que sus valores están invertidos en valores del Tesoro Público, es decir, Letras del Tesoro y Obligaciones del Estado. En realidad éste es un subgrupo, ya que también pueden ser FIAMM y FIM. Se diferencian por el horizonte temporal dentro del cual realizan sus inversiones. Mientras los FIAMM han de invertir en deuda a menos de un año, los FIM han de invertir un 50% en deuda a más de un año.
Los fondtesoros FIAMM permiten al partícipe tener una cuenta vinculada al fondo, proporcionándole la posibilidad de gestionar el reembolso de sus participaciones a través de talones. Por último, pero no menos importante es que las comisiones deben ser algo inferiores.
.
E- FONDOS DE TITULIZACION HIPOTECARIA
Un ejemplo de estos fondos son, por ejemplo, los bancos cargados de préstamos hipotecarios en sus activos pueden, al venderlos, transformarlos en inversiones de los particulares y cobrar una comisión sin riesgo entre la concesión del préstamo y el tipo de interés al que le son colocados al inversor. Al vender grandes cantidades de préstamos a los inversores la diversificación reduce el riesgo de estos últimos. Por otro lado, la liquidez y la calidad del activo que se vende deben estar evaluadas.
En España, los únicos préstamos titulizables son aquellos préstamos hipotecarios que cumplen con una serie de requisitos. Estos títulos son objeto de adquisición por los Fondos de Titulización Hipotecaria.
H- OTROS TIPOS DE FONDOS
Podemos mencionar en este apartado los fondos que invierten en commodities (materias primas). Aunque todavía no comercializados en España, existen formas de acceder a estos tipos de fondos para aquellas personas que estén interesadas en su adquisición.
3.-CARACTERISTICAS DE LOS FONDOS: SEGURIDAD, LIQUIDEZ, Y TRANSPARENCIA
A- SEGURIDAD
a) Como todo tiene una medida o un límite, no pdría ser menos con los fondos, y explicado un poco a grosso modo y de manera general son los siguientes, en este caso los límites porcentuales:
- no pueden invertir más de un 5% de su activo en valores emitidos por una misma entidad.
- no pueden invertir más de un 15% en valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo.
- para valores emitidos o avalados por el Estado, Comunidades Autónomas y Organismos Internacionales, la limitación anterior se eleva hasta el 35%, o el 100% siempre que se diversifique en al menos seis emisiones diferentes.
b) Límites por tipos de activos y mercados:
- los FIM tienen que invertir, al menos el 80% de su activo en valores de renta fija o variable admitidos a cotización en una Bolsa de Valores, en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones o en otros mercados organizados y de funcionamiento regular (Mercado Hipotecario, AIAF).
- los FIAMM tienen que invertir, al menos el 90% de su activo en valores de renta fija admitidos a cotización en un mercado secundario oficial o en otros valores que gocen de elevada liquidez, siempre que tengan un plazo de amortización inferior a dieciocho meses. No pueden invertir en acciones ni en obligaciones convertibles.
Además de los mercados españoles antes señalados, los Fondos pueden invertir:
- En valores cotizados en Bolsas de países de la OCDE.
- En valores negociados en mercados oficiales de Deuda Pública de países de la OCDE.
- En valores negociados en mercados de países de la OCDE, distintos de los anteriores. En otros autorizados como los famosos NASDAQ STOCK MARKET (Estados Unidos).
- En valores negociados en mercados de países no pertenecientes a la OCDE, con autorización previa como Bolsas de Valores de México (incorporado posteriormente a la OCDE), Argentina, Chile y Brasil (Río de Janeiro "BVRJ" y Sao Paulo "BOVESPA").
No obstante, los Fondos han de mantener un coeficiente mínimo de liquidez del 3% de sus activos.
c) Supervisión e inspección:
Los Fondos están sometidos a supervisión e inspección por parte de la CNMV, tanto en el comienzo de su actividad (se requiere previa autorización del citado Organismo), como durante su funcionamiento (remisión de información mensual reservada), como mediante inspecciones regulares de la CNMV al domicilio de las Sociedades Gestoras.
B-LIQUIDEZ
A petición del partícipe de un FIM, las Sociedades Gestoras están obligadas a efectuar el reembolso de las participaciones solicitadas, en el plazo máximo de tres días hábiles.
A petición del partícipe de un FIAMM, las Sociedades Gestoras están obligadas a efectuar el reembolso de las participaciones solicitadas, como máximo, el día hábil siguiente a la presentación de la solicitud.
C- TRANSPARENCIA
- Las Sociedades Gestoras tienen la obligación de suministrar diariamente a la Sociedad Rectora de la Bolsa toda la información que establecido debe dar a conocer.
- Las Sociedades Gestoras tienen la obligación de suministrar mensualmente a la CNMV, información reservada de cada uno de sus Fondos gestionados.
- La totalidad de los periódicos de información económica, y los más importantes tanto de difusión nacional como regional, publican diariamente los valores liquidativos de los Fondos. También existen diversos semanarios económicos y revistas mensuales que informan ampliamente sobre los Fondos.
- Las Sociedades Gestoras tienen la obligación de informar a la CNMV sobre aquellos partícipes que adquieran una participación significativa en cualquier Fondo de Inversión gestionado (más del 20% del patrimonio o múltiplos).
VENTAJAS DE LOS FONDOS DE INVERSION
¿Porque vamos a contratar nosotros un fondo de inversión? Aquí tenemos algunas de las razones que justificarían nuestra decisión:
¿Porque vamos a contratar nosotros un fondo de inversión? Aquí tenemos algunas de las razones que justificarían nuestra decisión:
Diversificación: Cada vez que nosotros adquirimos una participación de un fondo, estamos comprando la parte proporcional de los activos que forman la cartera de ese fondo. Esta diversificación nos permite gestionar mejor el riesgo que quiere asumir.
Liquidez: El inversor puede vender en cualquier momento sus participaciones, los fondos están obligados a tener el 3% de su patrimonio en liquidez o activos líquidos.
Aportaciones flexibles: En todo momento se podrán adquirir participaciones por la cantidad deseada.
Rentabilidad de las grandes inversiones: Si unimos un gran número de pequeños patrimonios, se nos permite acceder a unos mercados financieros que nos estarían vedados como inversores individuales.
Transparencia: Los valores liquidativos de los fondos se publican diariamente. Además de forma periódica recibiremos un informe detallado de la gestión del fondo.
Fiscalidad: Los fondos gozan en el medio plazo de un beneficioso tratamiento fiscal.
Las inversiones están controladas por las entidades gestoras y las entidades depositarias de las que podemos destacar lo siguiente:
ENTIDAD GESTORA
- Se dedica a la gestión y administración del patrimonio del fondo.
- El 60 por 100 de su patrimonio lo deberá invertir en Deuda del Estado o Comunidades Autónomas y el resto en otros activos.
- Nunca podrá invertir en los fondos gestionados.
- Sólo podrá solicitar créditos hasta el 20 por 100 de su patrimonio.
ENTIDAD DEPOSITARIA
- Custodia los valores del fondo.
- Vigila y supervisa a la entidad gestora.Es necesaria una independencia entre la entidad gestora y la depositaria.
DEPOSITARIOS
Son junto con la CNMV y las Sociedades Gestoras los vértices fundamentales en el proceso diario de control de los Fondos de Inversión, aparte de las auditorías anuales obligatorias que deben hacer los Fondos y las Sociedades Gestoras.
¿ QUIENES PUEDEN SER DEPOSITARIOS?
La función de depositario se restringe a Bancos, Cajas de Ahorro (incluída la CECA), la Caja Postal, Sociedades y Agencias de Valores, y Cooperativas de Crédito.
FUNCIONES
Las principales funciones del depositario son:
- asumir ante los partícipes la función de vigilancia y supervisión de la gestión realizada por la Sociedad Gestora, para lo cual recabará de ésta mensualmente la información necesaria.
- controlar que el proceso de suscripciones (mediante cheque nominativo a favor del Fondo) y reembolsos (mediante cheque nominativo al partícipe) se realice a través de la cuenta corriente del Fondo.
- realizar los pagos y cobros en las compraventas de valores del Fondo.
- responsabilizarse de la custodia de todos los valores del Fondo.
NORMAS DE SEPARACIÓN
Ninguna entidad podrá ser depositaria de Fondos gestionados por una Sociedad Gestora perteneciente al mismo Grupo, salvo cuando se cumplan entre otras las siguientes normas de separación (consejeros y administradores distintos, que el Fondo no tenga en cartera más del 1% de valores emitidos por el Depositario, domicilios y centros de actividad distintos entre Sociedad Gestora y Depositario).
COMISIONES
Los depositarios podrán recibir de los Fondos una comisión como remuneración de sus servicios, y con los siguientes límites máximos:
- FIM: un 0,4% anual del valor nominal del patrimonio custodiado.
- FIM FONDTESOROS: la suma de las comisiones y gastos cargados anualmente no excederá del 1,75% (incluye comisión de gestión, de depositaría, auditoría, gastos administrativos, etc.).
- FIAMM: un 0,15% anual del patrimonio custodiado.
- FIAMM FONDTESOROS: la suma de las comisiones y gastos cargados anualmente no excederá de 1,5% (incluye comisión de gestión, de depositaría, auditoría, gastos administrativos, etc.).
Y por si mi explicación no os ha convencido o nos ha aclarado nada, aquí podéis aprender más de alguien que verdaderamente entiende del tema:
Bibliografía utilizada:
http://www.tesoro.es/sp/index.asp
http://www.abanfin.com/modules.php?name=Glosario&op=list_content&eid=1
www.monografías.com
Y por si mi explicación no os ha convencido o nos ha aclarado nada, aquí podéis aprender más de alguien que verdaderamente entiende del tema:
Bibliografía utilizada:
http://www.tesoro.es/sp/index.asp
http://www.abanfin.com/modules.php?name=Glosario&op=list_content&eid=1
www.monografías.com
